رفع أسعار الفائدة ليس مطروحا.. والاقتصاد سيحدد خطواتنا المقبلة
صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، الأربعاء، بأنه لا يتوقع أن يكون رفع أسعار الفائدة السيناريو الأساسي لأي جهة في الفترة المقبلة.
وقال باول: “لا أعتقد أن رفع أسعار الفائدة هو السيناريو الأساسي لأي جهة في هذه المرحلة. لم أسمع بهذا التوقع”.
ويأتي تصريح باول بعد إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام. إلا أن المشاركين في السوق كانوا قلقين من أن يتخذ باول موقفا متشددا يوحي بأن هذا قد يكون آخر خفض لأسعار الفائدة في المستقبل القريب.
وفقا لشبكة “CNBC”، أشار باول إلى الرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، واصفًا إياها بأنها أحد المحركات الرئيسية للتضخم. وقال: “إن الرسوم الجمركية هي السبب الرئيسي لارتفاع التضخم بشكل ملحوظ”. وأضاف: “من المتوقع أن تؤدي هذه الرسوم إلى زيادة استثنائية في الأسعار، ومهمتنا هي ضمان ذلك”.
يتبنى الاحتياطي الفيدرالي نهج الترقب والانتظار في اتخاذ قرارات السياسة النقدية المستقبلية. وقال باول خلال مؤتمره الصحفي عقب الاجتماع: “سنقوم بتقييم البيانات الواردة بعناية. بعد خفض سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس منذ سبتمبر/أيلول، أصبح سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الآن ضمن نطاق واسع من التقديرات لقيمته المحايدة. نحن في وضع جيد يسمح لنا بمتابعة تطورات الاقتصاد”. وأضاف: “نحن في وضع جيد لتحديد مدى وتوقيت أي تعديلات إضافية بناءً على البيانات الواردة، والتوقعات المتغيرة لتوازن المخاطر”.
ووصف باول قرار خفض أسعار الفائدة الأخير بأنه “قرار صعب للغاية”. وقال: “يمكنني تقديم حجج لكلا الجانبين، إنه قرار صعب. نأمل دائمًا أن تعطينا البيانات صورة واضحة.. أعتقد أننا في وضع جيد لننتظر ونرى كيف سيتطور الاقتصاد”. وأشار إلى وجود “مخاطر” على كل من البطالة والتضخم، موضحا أن هناك إجماعا واسعا بين أعضاء اللجنة على التهديدات الموجهة لكلا جانبي التفويض المزدوج للبنك المركزي.
وأكد باول أن التضخم ظل “مرتفعًا نوعًا ما” نتيجة تأثير الرسوم الجمركية، مضيفًا: “هذه القراءات أعلى مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام، حيث ارتفع التضخم في أسعار السلع، مما يعكس آثار الرسوم الجمركية”. وأوضح أن مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ومؤشره الأساسي يعكس هذه الارتفاعات.
وأشار باول إلى أنه لا يوجد مسار خالٍ من المخاطر للسياسة النقدية، مع ضرورة تحقيق التوازن بين أهداف البنك في التوظيف والتضخم. وأضاف: “من المتوقع أن تكون آثار الرسوم الجمركية على التضخم قصيرة الأجل نسبيًا، أي مجرد ارتفاع مؤقت في مستوى الأسعار. واجبنا هو ضمان ألا يتحول هذا الارتفاع المؤقت إلى مشكلة تضخم مستمرة”. وأكد أن زيادة المخاطر السلبية على التوظيف في الأشهر الأخيرة قد غيرت ميزان المخاطر، داعيًا إلى اتباع نهج متوازن يعزز كلا جانبي مهمته المزدوجة.
يتوقع الاحتياطي الفيدرالي خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة في عام 2026، وهو نفس التوقع السابق قبل ثلاثة أشهر، إلا أن السوق تشير إلى توقعات مختلفة. فقد زاد المتداولون رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة، وتشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال بنسبة 68% أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة مرتين أو أكثر في العام الجديد وفق أداة CME Fedwatch.
وكشف الاحتياطي الفيدرالي أيضًا عن خطط لاستئناف شراء سندات الخزانة، حيث سيبدأ بشراء سندات بقيمة 40 مليار دولار يوم الجمعة، ومن المتوقع أن تستمر هذه العمليات لعدة أشهر قبل الانخفاض الملحوظ.
وفقا لوكالة AP، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي للمرة الثالثة على التوالي يوم الأربعاء، لكنه أشار إلى إمكانية الإبقاء عليه دون تغيير في الأشهر المقبلة، في خطوة قد تثير غضب الرئيس ترامب، الذي طالب بتخفيضات أكبر في تكاليف الاقتراض. ويشير البيان الرسمي بعد اجتماع اللجنة إلى إمكانية الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، مع توقع خفض واحد فقط في العام المقبل.
أدى خفض يوم الأربعاء إلى خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى حوالي 3.6%، وهو أدنى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. ويمكن أن يقلل خفض أسعار الفائدة تكاليف الاقتراض للرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان، على الرغم من تأثير قوى السوق على هذه الأسعار.
عارض ثلاثة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي هذا القرار، وهو أكبر عدد من الاعتراضات خلال ست سنوات، ما يشير إلى الانقسامات العميقة داخل اللجنة. فقد صوّت مسؤولان لصالح الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، بينما صوت ستيفن ميران، الذي عينه ترامب، لصالح خفضه بمقدار نصف نقطة مئوية.
ومن المرجح أن يُعيّن ترامب رئيسًا جديدًا للمجلس ليحل محل باول عند انتهاء ولايته في مايو، وهو ما قد يدفع نحو تخفيضات حادة أكثر في أسعار الفائدة.
تُظهر مؤشرات الانقسامات داخل المجلس تفاوتًا في التوقعات، حيث توقع سبعة أعضاء عدم إجراء أي تخفيضات، بينما توقع ثمانية أعضاء تخفيضين أو أكثر، وأيّد أربعة أعضاء خفضًا واحدًا فقط، مع الإدلاء بصوت اثني عشر عضوًا فقط من أصل تسعة عشر في قرارات أسعار الفائدة.
في مؤتمر صحفي بعد خفض سعر الفائدة، أشار باول إلى أن البنك قد يُؤجل أي خفض جديد حتى يناير، موضحًا أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي “سيُقيّمون البيانات بعناية”، وأن البنك في وضع جيد يسمح له بالانتظار لمعرفة تطورات الاقتصاد، مع استبعاد رفع أسعار الفائدة.
وأضاف: “يرى البعض أننا في المكان المناسب ويجب أن ننتظر، بينما يعتقد آخرون أنه ينبغي خفض المزيد من أسعار الفائدة العام المقبل”.
واجتمع الاحتياطي الفيدرالي وسط ارتفاع التضخم الذي أثار استياء العديد من الأمريكيين، مع ارتفاع أسعار المواد الغذائية والإيجارات والمرافق. وأقر باول سابقًا بأن هذه الارتفاعات الحادة في الأسعار على مدى السنوات الخمس الأخيرة بعد جائحة كوفيد-19 كانت مؤلمة للأسر، حيث قفزت أسعار المستهلكين بنسبة 25% خلال تلك الفترة.
وعادة ما يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة لمكافحة التضخم، بينما يخفض تكاليف الاقتراض عند تفاقم البطالة لتحفيز الإنفاق والتوظيف. ومع ذلك، تباطأ نمو الوظائف بشكل حاد هذا العام، وارتفع معدل البطالة لثلاثة أشهر متتالية إلى 4.4%، وهو الأعلى منذ أربع سنوات، رغم أن عمليات التسريح لا تزال محدودة.
ساهم نقص البيانات الاقتصادية منذ انتهاء إغلاق الحكومة في 13 نوفمبر في تفاقم الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن الاجتماع المقبل في يناير سيتيح مراجعة تقارير تراكمية تصل إلى ثلاثة أشهر. إذا أظهرت الأرقام تدهورًا في سوق العمل، فقد يُخفض البنك أسعار الفائدة مرة أخرى، وإذا استقر التوظيف بينما ظل التضخم مرتفعًا، فقد تُؤجل أي خفض لعدة أشهر.
اجتمع المجلس أيضًا على خلفية تحرك ترامب لتعيين رئيس جديد خلف باول. وفي مقابلة مع موقع بوليتيكو، ألمح ترامب إلى أن خفض أسعار الفائدة سيكون معيارًا رئيسيًا لاختيار رئيس جديد، مرجحًا اختيار كيفن هاسيت، كبير مستشاريه الاقتصاديين، المعروف بدعمه لتخفيض تكاليف الاقتراض، لكنه كان أكثر حذرًا مؤخرًا، قائلاً: “ما عليكم فعله هو مراقبة البيانات”.
aXA6IDQ1LjE0LjIyNS4xMCA= جزيرة ام اند امز
